シャープ・レイシオ（シャープレシオ、シャープ・レシオ、シャープラチオ）とヘッジファンド

シャープ・レイシオ（シャープレイシオ、シャープレシオ、シャープラチオ）について、簡単に説明したいと思います。

・シャープレイシオとは？（レイシオは、レシオ、ラチオとも書くことがあります）

シャープ（sharp）・レイシオ（ratio）の名のとおり、 「（ファンドの価値の）増減の程度が、どれほど激しい・著しいものなのかを、何らかの基準で割り算した比」のことです。

つまり、シャープレイシオとは、リスクあたりの超過リターンを示した指標です。

このように、シャープレイシオでファンドを比べるということは、リスクレベルを同じにそろえて、超過リターンの違いを比較するということになります。

ただし、過去の傾向は、そのまま将来にも適用できるわけではありませんので、ご注意ください。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　超過リターン
シャープレイシオ　＝　--------------------------
　　　　　　　　　　　　　　　超過リターンの標準偏差

超過リターン　＝　ファンドのリターン（分配金込み）　－　国債のリターン　（平均値）

ここでの「リスク」は、現代ポートフォリオ理論の「リスク」ですので、利回りの変動の大きさのことです。「リスク」が大きいほど、利回りが大きく変動したことになります。大きく上昇を続けたファンドと、大きく下落を続けたファンドは、いずれもリスクは大きくなります。日ごろ直感的に言う「リスク」とは、意味合いが異なりますのでご注意ください。

・なぜシャープレイシオ（sharp ratio）が必要なのか？

ヘッジファンド、特に、マーケットニュートラルなどの戦略をとるヘッジファンドは、基本的に市場の大きなトレンド（動向）とは関係なく、その戦略プログラムが、市場の波にどれだけ適応出来たかによって左右されます。

ですので、そのヘッジファンドが、大きなシャープレイシオの場合は、「安定して利益を出すことのできる戦略だ」と考えることができるわけです。

たとえば、あまり優れていない戦略でも、レバレッジをかけて（借金をして）ヘッジファンドを運用すれば、儲かるときは大きい（損をするときも大きい）わけです。この「大きく儲かった」時のグラフを見れば、「このヘッジファンドは優れている」と思いがちなのですが、シャープレイシオを比較することで、「たいしたことの無い戦略のヘッジファンドだ」ということがわかるわけです。

---

海外銀行を使うテクニックは「国家破綻に勝つ資産保全　オフショア編」
海外ヘッジファンドへの投資は「国家破綻に勝つ資産保全　ヘッジファンド編」
海外証券会社を使った投資は「国家破綻に勝つ資産保全　ETF編」
外国為替取引（ＦＸ）を使った投資は「国家破綻に勝つ資産保全　FX編」
を参照ください。